Как вы относитесь к ажиотажу вокруг криптовалюты и как оцениваете угрозу оттока средств с фондового рынка в связи с инвестированием в биткоины?
– Если вы имеете в виду использование операций с криптовалютами для получения дохода, то здесь мы имеем дело со спекулятивной игрой, эксплуатирующей перспективную технологию, которая в будущем займет важную роль на мировом финансовом рынке. Усовершенствованная технология распределенного реестра по параметрам кибербезопасности и скорости транзакций в будущем может стать базой для новой финансовой экономики. Ажиотаж вокруг биткоина подобен явлению, когда кит плывет, а вокруг снует множество маленьких рыбок, питающихся за счет него. Так и здесь: на фоне размеров мирового фондового рынка, которые составляют порядка 60 триллионов долларов, капитализация биткоинов в несколько сот миллиардов пока не оказывает влияния на стоимость активов, обращающихся на мировых фондовых площадках. Биткоины – не единственная криптовалюта, и я могу сказать, что монетарные власти-регуляторы многих стран будут пытаться выстроить регулирование их обращения и использования для инвестиционных операций. Собственно говоря, есть уже первые результаты – каждое государство по-своему пытается решить эту проблему. Япония разрешила применять эту технологию для расчетов, можно рассчитываться криптовалютой. Инвестиции в форме ICO они тоже не запрещают, одновременно развивая регулирование этой деятельности. Сингапур тоже следует примерно той же стратегии. У нас власти осторожно относятся к криптовалютам, не запрещая пока в принципе. Китай запретил операции и использование криптовалют, но не думаю, что навсегда. Вероятно, они хотят временно заморозить ситуацию, чтобы подумать, как регулировать обращение криптовалюты на рынке. Когда придумают – вернутся к этому вопросу. Фактически криптовалюта – это технология частных денег, потому что ее эмиссия обеспечивается математической программой, однажды запущенной ее создателями. Для экономики определение необходимости эмиссии лишь потребностью участников – совершенно новая вещь! Не нужен центральный банк, доверие обеспечивается продвинутой системой шифрования. Пока, конечно, безопасность и скорость совершения транзакций не могут обеспечить массовое использование этой технологии, но, как известно, технологии быстро совершенствуются.
– Какие риски присутствуют?
– Единственный вопрос – как обеспечить нейтральность администратора и неизменность протокола. Когда есть индивидуальный эмитент, всегда возникает вопрос доверия. Например, доллар эмитирует Федеральная резервная система США (ФРС), в связи с чем регулярно возникает вопрос: «А насколько он надежен, не обманывает ли нас ФРС, не создает ли пирамиду?». В системе распределенного реестра этот вопрос снимается, потому что там никто эту пирамиду не создает, эмиссию обеспечивает математический алгоритм, и она в случае построения альтернативной валюты для расчетов должна происходить в зависимости от того, насколько быстро растет потребность в транзакциях: много транзакций – эмиссия растет, мало транзакций – эмиссия сокращается. Таким образом, идея частных денег возвращается, но на высоком технологическом уровне.
Насколько значительным вы считаете влияние зарубежных инструментов и технологий на развитие российского инвестиционного рынка?
– Инфраструктура российского фондового рынка соответствует всем требованиям консервативных международных и отечественных инвесторов. По всем параметрам – институциональная структура, качество управления рисками по расчетам и хранению ценных бумаг – вполне соответствует высоким рейтингам. Если говорить о развитии продуктов российского фондового рынка, то оно достаточно приличное. При сравнении с развитыми рынками наблюдается некоторое отставание по развитию срочного рынка, что скорее связано со спросом. Что касается инвесторской базы в части розничных инвесторов – степень развития здесь отстает от развитых рынков. Отечественные розничные инвесторы и формы коллективного инвестирования, в отличие от того, как обстоит дело на развитых рынках, не играют существенной роли на фондовом рынке страны.
Нет комментариев
К сожелению еще никто не добавил комментарий к даному материалу